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一线 | “大空头”又大举做空美股？只是正常对冲操作，还看多旅游等行业

时间：2023-08-17 08:50:54 来源：腾讯网

(资料图片仅供参考)

腾讯新闻《一线》纪振宇发自硅谷

最近几天一则消息在美股市场中引起轩然大波。在2008年金融危机期间一战成名的“大空头”、也是同名电影原型的对冲基金经理Michael Burry所掌管的基金，披露的第二季度持仓报告显示，他在今年第二季度末，持有大量的看空期权，持仓占比高达93%。一时间，市场中关于Michael Burry又开始大举做空美股的消息迅速传遍了社交网络。

但事实上，市场对于这则消息存在严重的误读，虽然Michael Burry在第二季度末确实持有部分看空期权，但并非是像市场传言所说的那样是对美股市场的大举做空，而只是正常的对冲操作。

首先，Michael Burry向美国证券交易委员会（SEC）提交的备案文件13-F 显示，他在二季度末持有的看空期权，对应的名义价值总额是约16亿美元。实际上，这16亿美元并非是Michael Burry实际做空的金额，只是他所持有的期权所对应的正股的名义价值，具体计算是分别用SPY和QQQ在第二季度末的收盘价各自乘以200万股再相加。

Mlichae Burry实际上持有的分别是2万手SPY看空期权和2万手QQQ看空期权，由于SEC并不要求披露期权的行权价、到期日、购买价格等具体信息，而这些信息恰恰正是判断期权实际价值以及相应意图的重要信息，因此并不能直接做出他大举做空的判断。

举例来说，如果这些看空期权是深度虚值期权，也就是行权价远低于当前的正股价格，那么对应达到期权价格会非常低，因此占用的总金额并不大。

此外，再结合该文件中同时所公布的持仓总金额17.4亿美元，减去他所持有的看空期权对应的正股的名义价值16亿美元，实际上他股票的持仓总金额大约在1亿多美元左右，这也和他目前所管理的对冲基金Scion Asset Magagement总的管理金额大约2亿多美元的规模相吻合。

根据第二季度Michael Burry其他的股票持仓来看，他实际上在看多旅游、酒店、能源、银行、传媒等行业。

综合以上公开信息可以得出结论，Michael Burry在第二季度并没有大举做空美股，只是通过购入相应的大盘指数的虚值看空期权，对其股票多头持仓进行的对冲保护。

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